今年以來自動插件機制造業投資走出了一波不同于基建和房地產投資的行情，1-9月累計投資增速更是反彈至8.7%（同期4.2%）。社融增速下滑、PMI景氣度下行等難阻自動插件機制造業投資走高。我們認為自動插件機制造業投資反彈并非需求主導，而一定程度上是供給側改革或產業結構調整的結果。
我們將自動插件機制造業子行業拆分為三類，其中受供給側改革和環保督查影響較大的行業今年以來反彈最為明顯，而中高端自動插件機制造業增速近期則在高位放緩。各行業擴產能的動因各有不同：①傳統產能過剩行業如黑色、有色金屬冶煉及壓延，非金屬礦物制品業等，受益于供給側改革盈利改善，企業投資動力增強，在生產線、技改以及環保設備等領域投資增加。②中高端自動插件機制造業受益于國家大基金和創新政策等支持，一直保持較高增速。③其他自動插件機制造業中家具制造、通用和專用設備、金屬制品業表現較好。其中家具自動插件機制造業主要有環保異地搬遷（北方冬季限產，南方擴產），成品家具企業為搶占定制市場擴產能等因素。而通用設備、金屬制品等為自動插件機制造業提供基礎性設施和物料的行業，更得益于整體自動插件機制造業投資增速的反彈。
自動插件機制造業投資的高增速未來是否還會持續取決于需求和行業自身因素，需求拉動的行業投資或難以持續，要看未來內需和外需的演變以及國內的政策托底和對沖。但是與供給側改革或者產業結構變化相關的行業投資增速未必立即回落。新一代信息技術、高端裝備、新材料、生物、新能源汽車、節能環保等戰略性新興產業領域由于受到政策的大力扶持，有望會保持較高增速。
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以上就是小編關于自動插件機制造業投資反彈并非需求主導的介紹，希望對大家有用哦！
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